PE提供资源价值

　　毫无疑问，在一项跨境并购案中少不了鲜为人知的明争暗斗，很多失败的跨国并购案例也显示，如果企业直接出面并购，有时可能适得其反，导致沟通障碍;而如果在这项交易中，引入一家被收购国的PE，可能产生的敌意联想会小很多，而本土化的沟通更易于获得信任。

　　赵令欢表示：“由于国情不同，中企跨境并购经常水土不服。当初中联重科收购意大利CIFA100%股权时，我们已经是出资人。也把所有困难都考虑到了，并直接建议找一家本土PE。于是，引入米兰当地的曼达林基金，有效地帮助了中联重科与CIFA融合，保证重组整合顺利地进行。”

　　据了解，当时中联重科不熟悉意大利市场，赵令欢主张找一个熟悉意大利事务、能在当中调和的能手。为了保险起见，赵令欢又找来在全球都有据点的大券商高盛私募基金，以防国际收购项目还有意外。三重保险终让交易顺利达成。

　　当年中联重科高管来到米兰访问时，曼达林基金组织当地媒体采访，促进中方与当地工会沟通交流，以了解中联重科的收购目的。后来，中联重科董事长兼首席执行官詹纯新说：“报道对我们很有帮助，因为我们承诺不会裁员，也不会把整座工厂搬回中国，我们向民众解释这不是我们的收购目的。”

　　事实上，中国企业在全球的扩张依然“步步惊心”，发达市场国家的投资审核机构，美国的海外投资委员会、澳大利亚的外国投资审查委员会、加拿大和德国相应的监管机构，会对任何进入本国市场的境外投资进行审查。与其他国家相比，这些国家尤其对有国企背景或与政府关系密切的企业非常敏感。

　　随着中国经济的发展，走向欧洲并购优质资产获得技术和品牌，越来越得到中国企业的热爱，这引发了欧洲当地对中企的不信任，它们常常担心中企是否会在并购后把最好的资产转移到中国，并解雇员工。尤其在德国，大部分是家族企业，数代人苦心经营，也因此，在中企收购德国企业时，加入了一些硬性规定，比如要求中企维持企业在规定时间内的本地生产经营。

　　在资源类的收购中，其面临的政治不确定性、民族主义和保护主义更加险恶，安永的数据显示，2012年一季度，中国采矿和金属行业并购活动延续了去年四季度的回升势头，并购交易额高达79亿美元，是去年同期交易额的5倍，交易量由去年同期的29宗微幅增长到32宗。

　　安永财务交易咨询部中国海外投资服务主管合伙人吴正希认为，全球矿业企业并购融资活动面临挑战，存在全球经济环境不明朗、大宗商品价格波动及资源民族主义等不利因素。

（责任编辑：yuyue）