本周市场再度暴跌,因发改委集中批复基建项目带来的市场短期冲动,在宏观经济持续疲弱背景下无功而返,股指再度回落到下降通道中,想扭转市场,几大方面的改变不可少:
一是政策配合,宏观经济进入萧条期,如果没有政策的刺激,仅靠市场自身能力,想扭转下行趋势将非常之难。对于当前政策,市场不奢望大规模经济刺激计划,更憧憬行业扶持。经济转型升级需要经历阵痛期,这是由长久以来形成的体制所决定的,垄断行业的市场改革进程需要加速、民营经济亟待进一步迸发活力、行业产能过剩。想扭转经济增长中的层层阻碍,民生改善是基础,如完善社保、医保及保障房制度,促进老百姓消费支出,提升经济运行的效率。
二是市场化定价机制,上市公司诚信建设及对违规的查处力度。合理的定价机制是价值投资的基础,近两年新上市公司业绩变脸速度非常快,其根源在于上市制度制约了市场化定价,为了获得好的定价,带来业绩短期冲动甚至造假,而上市后则露出本来面目。上市公司诚信是一项系统工程,需要做好鼓励诚信和打击不诚信的制度建设,违规成本太低,是导致市场价值投资缺乏的主因。因此,必须大幅提高违规成本,对违规查处必须下重手。
三是按市场规律建设市场。经历多次的牛熊转换,投资者已对市场风险有了一定的认识,减少管理性干扰,解决市场发展中的问题,是市场治理的必要手段。
当前市场信心极为低落,从指数的跌跌不休,到成交维持地量,说明买入冲动已经耗尽,没有了买入,市场唯有萧条。在复杂的宏观背景下,仅仅通过对基本面分析得出合乎逻辑预期的难度非常大。当前市场已不同于10年前,经济的内外环境已大相径庭。如果不能从最根本的制度建设着手,已难以改变市场的弱势。
总体而言,在没有确定性政策出台前,市场仍将维持偏弱态势,投资者需谨慎防御,耐心等待。
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