可以说，自乌克兰危机爆发以来，从亚洲到中东，从欧洲到非洲，地区政治冲突明显增多，也更趋激烈，国际政治局势进入到了“振动模式”。而在众多风险中，乌克兰危机无疑是关注度最高的一个，也被视为风险最高的一个。美国著名财经网站市场观察（MarketWatch）专栏作家威廉·瓦特（WilliamWatts）就撰文称，和美军在伊拉克发起空袭的冲突相比，似乎投资者更担心乌克兰局势，担心俄罗斯与西方国家间的摩擦加剧。记者发现，在美欧宣布对俄实施更严厉的全面制裁之后，俄罗斯已于上周四发起了“反击”，宣布禁止从西方进口多数食品。按照政府的规定，在未来一年内，来自美国、欧盟28国、加拿大、澳洲以及挪威的所有肉类、鱼类、乳制品、水果和蔬菜将禁止进入俄罗斯。作为欧盟水果蔬菜的最大消费国、美国家禽类的第二大买家和全球鱼类、肉类和乳制品的主要消费国之一，俄罗斯采取的反制措施之强硬，为苏联时期以来所罕见。消息一出，全球风险资产遭遇重创。
有意思的是，此后仅一天，俄罗斯突然结束了连日在俄乌边境的军演，这一谋求缓和危机的举动立即带来美股反弹。当天，标普和道指皆创下近5个月新高，相应地，国债、黄金等传统避险资产纷纷下跌。尽管如此，与剧烈振荡的股票市场相比，全球债市的行情要明显乐观得多，这表明避险情绪主导市场的局面依然没有打破，资金继续大量涌入发达国家债市和贵金属市场，以求避险。上周，发达国家国债收益率纷纷跌至年内新低。美国10年期国债收益率一度跌至2.4%以下，为今年以来首次；德国10年期国债收益率跌至1%附近，刷新历史纪录；英国10年期国债收益率跌至2.49%，为2013年8月份以来最低水平；日本10年期国债收益率也跌至一年多来最低水平。
在国债市场火爆的同时，大批资金也涌入黄金市场。受当天美国突袭伊拉克反政府武装的消息影响，8日黄金期货价格一度涨至每盎司1322.92美元，创近三周最高水平。截至8日收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2014年12月黄金期价收于每盎司1311美元，虽微跌0.11%，但全周仍累计上涨了1.25%.上周，原油价格也小幅上行。作为欧佩克（OPEC）的第二大石油出口国，伊拉克局势紧张自然令市场担忧该国的原油生产和出口，加之俄罗斯与西方的紧张关系本就给全球能源供应带来风险，国际油价获得上行动力。截至8日收盘，纽约商品交易所2014年9月交货的轻质原油期货价格上涨0.31美元，收于每桶97.65美元。2014年9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.42美元，收于每桶105.02美元。
现阶段，由于全球地缘政治冲突并没有明显好转的迹象，多数分析师认为债市吸金和金价油价上行的局面还将持续一段时间。美国雷杰投行（RaymondJames）的固定收益业务主管凯文·吉迪斯（KevinGiddis）指出，目前投资者偏好安全性高的资产，而俄美互相施加制裁等做法可能伤及本就不稳固的全球经济复苏。只要地缘政治风险仍然存在，并且风险看上去可能加大，全球投资者就会寻求避险。德国商业银行分析师表示，短期之内，大量地缘政治危机消息将持续为国际金价提供支撑。瑞银贵金属策略师也指出，金价勉强守住200日移动均线，这可能会吸引短期投资者回场，技术性买盘可能进一步推升金价。对于油价，总部在巴林的柏瑞投资（PinebridgeInvestments）的首席经济学家马库斯·舒曼（MarkusSchomer）认为，以色列与哈马斯在加沙地带的冲突升级，很可能蔓延至更多中东地区。这不仅会推升油价，更可能助长恐怖主义活动。
眼下，由于投资者风险偏好大幅降低，全球资本流向呈现从风险资产撤离至避险资产的趋势，突出表现为美国、英国、德国和日本等国国债收益率大幅下行，国际金价近一个月来首现周涨幅。短期来看，乌克兰危机、伊拉克内乱、巴以冲突等三大地缘政治风险将继续笼罩市场，股票等风险资产面临强大卖压，相比之下，债市疯狂吸金的景象将继续成为全球资本市场的一大“景观”，金价油价也有望摆脱颓势，暂时偏向多头。
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