对贸易套利说“不”
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海关总署日前发布的统计数据显示，与今年一季度13.4%和4月份15.7%的增长数据相比，５月份外贸进出口同比增速大幅回落——
异象：同一车货十余天深港“兜圈子”54趟
深圳福田保税区的海关通关纪录显示，一辆装载着申报价格为5973375美元集成电路商品的货柜车，在4月1日到4月11日的十余天时间里，反复进出了54趟，每次申报数量和金额都一样。
情况异常，但在通关手续与货物查验上却又找不出任何问题。按照我国《海关法》，“单货相符”也就是说外贸企业申报情况跟车辆的实际物相符，海关对这批货物就要正常放行。而且，根据《海关统计条例》的规定，跨境流动的货物都应全值计入贸易统计，这同样是符合联合国贸易统计标准的。
如果以600万美元计算，10天时间反复进出口50次，在统计上，10天的进出口数据就增加了3亿美元。也正是因为这样来回“兜圈”货物的增加，海关的统计数据就被推高到了一个惊人的程度。今年一季度，深圳对香港的进出口贸易总值增长150%，而福田保税区对香港的进出口增长则达到了600%。
只有两个市场存在着价格差，才会有贸易行为。但如果进进出出却没能获取利益，贸易的背后一定暗藏着不可告人之事。
“今年一季度和4月份的外贸数据高增引起了人们的疑惑，因为高达两位数的增长与国内外的经济形势不相符，内地对香港的出口高增更是引人质疑。从各方面披露的信息可以了解到，一些企业利用内地与香港的利率差，以贸易为名，避开金融管制，将香港的资金搬到内地套利才是真正的目的所在。”商务部研究院对外贸易研究所所长李健在接受记者采访时说，“4月中下旬开始，外管局连续出台6个文件，央行广东分行、海关及地方都有相应政策出台。从5月份的数据看，外贸进出口同比增速大幅回落。内地与香港的贸易回归正常，贸易套利受到遏制是回落的主要原因。”
实质：借道贸易撬动巨额资金进入内地市场
“客观上看，全球主要发达经济体都采取超量的宽松的货币政策，游资很多，而且美国、欧盟和日本等国由于经济不景气，利率都很低，甚至是零利率。同时，很多投机者赌人民币升值。利差和汇差的存在使利用虚假贸易撬动资金流套利的动力十分强劲。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇告诉记者。
香港金管局数据显示，今年一季度末，香港地区银行的人民币存款达到6680.6亿元的历史最高点。
利用人民币“内保外贷”政策，由境内银行开具一年的保函提供担保，境外银行为境内企业在境外的关联公司发放人民币贷款，以深港两地间的利差和汇差进行贸易套利。这在业内几乎已经成为了公开的秘密。
香港的人民币贷款利率一般为2.25%-2.5%，而内地一年期人民币存款利率为3.25%-3.3%，可套的利差接近一个百分点；此外，境内企业还可以通过购买境内银行年利率高于4.3%的理财产品进行质押担保，那么利差还可以扩大。如果用美元付汇再以人民币收汇，还能赚取0.48%的汇差。那么每次兜圈的利润就可以达到2.48个百分点。以一亿元本金计算，兜圈200次，就能套入资金200亿元，一年下来套利就可达4.96亿元。
今年前4个月，就有500亿美元的境外资金通过“兜圈”方式进入了内地套利。
遏制：保证经济没有“水分”地增长
贸易套利，选取的都是集成电路及黄金首饰等，这些体积小、价值高的货物因被反复使用，被称为道具货物，深圳的保税区到香港最快只需要十几分钟，而且保税区的监管“免税、免证、保税”，成本非常低。保税区为境外资金通过贸易获利提供了“理想场所”。
套利贸易需要将道具货物一进一出，目的是在内地银行获得信用证，再将信用证拿到香港银行抵押获取低息贷款，所以自身扯平了，从国家的贸易平衡上似乎并没有产生什么影响。
从去年下半年以来，贸易套利条件全部“成熟”：境外资金充足，保税区便于操作，外贸套利的利益链条直接从企业主延伸至银行，形成一条利益链。表面看，各方面得利，但一旦链条断裂，巨大的系统风险就会出现。
李健指出，出口数据“虚增”会使国家对宏观经济和外贸总体形势判断出现偏差，还会使正常经营的企业受到冲击。
一项统计表明，今年一季度由于套利贸易大量增加推高物价，深圳保税区的仓储、运输等成本上升了30%，而且车辆排队使通关效率下降，正常经营的企业不堪其苦。
郭田勇说：“贸易套利被及时发现和遏制是十分重要的。否则危害将很大，一方面搬来的国际游资越来越多，破坏了国内正常的金融秩序，金融风险就会逐渐积累放大；另一方面如果各类资本都从事投机套利，挤占了实体经济和正常外贸经营发展需要的资金，不利于国家经济的健康发展。”
李健指出，从广交会成交情况和企业的反映看，外部需求低迷订单没有明显增长，未来几个月，受国内经济放缓、企业经营成本居高不下、人民币汇率上升、贸易环境恶化等多因素综合作用，我国的外贸形势不容乐观，将是低速缓慢增长的态势。对此要有充分的对策。（记者 张翼）
（责任编辑：Lucica）
