主持人 今年5月，证监会发布《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，引导上市公司现金分红成为近期监管部门中心工作之一，而按照《公司法》规定，利润分配属于上市公司自主决策事项。您如何理解这两者之间关系？监管部门引导上市公司现金分红有哪些意义呢？
王明伟 为上市公司提供融资、为投资者提供投资回报都是资本市场的基本功能。上市公司通过市场融资以后，分红回报理应成为其基本义务。上市公司现金分红是投资者获得回报的重要途径，是增强市场长期投资吸引力的必要条件。美国、中国台湾等境外市场已形成以长期稳定的现金分红为主的制度体系，并形成以获取稳定现金分红回报为主的长期投资理念。因此，我们在充分尊重上市公司自治的基础上，积极鼓励、引导上市公司给予股东应有的投资回报。具体来说，上市公司现金分红具有如下意义：
一是培育价值投资理念，普及健康股权文化。如果上市公司连续分红而且分红水平足够高，就会吸引崇尚价值投资、长期投资和低风险偏好投资者，尤其是机构投资者入市，从而培育健康的投资理念和健康的股权文化。二是吸引长期资金入市，增强市场稳定性。只有不断引导现金分红的股市文化，才能形成资本市场持续稳定的回报能力。社会资金在回报预期吸引下，将更多选择长期投资，营造出长期资金与资本市场良性互动的关系。三是合理配置公司资金，保护投资者利益。通过引导上市公司现金分红，才能让投资者真正分享国民经济增长的成果，从而实现资本市场投资者受益、市场受益、社会受益和谐共赢的市场生态。四是有助于提高公司治理水平，改善股东关系。坚持长期现金分红积极回报投资者，能够增强投资者对资本市场发展的信心，提高股东对公司的关注度，从而推动公司决策透明化和科学化，对公司治理水平的提升有积极作用。
主持人 目前，江苏正从资本市场大省走向资本市场强省，资本市场在服务实体经济、促进经济转型等方面取得显著成就。我省上市公司在现金分红、积极回报投资者方面又取得了哪些成绩？
王明伟 一直以来，江苏上市公司回报股东意识较强，部分公司现金分红表现突出。1993年到2011年，江苏上市公司累计现金分红630亿元，综合股利支付率为35.06%，超过半数公司连年进行现金分红，宁沪高速、威孚高科等14家公司累计分红金额超过境内融资总额。截止2012年4月30日，江苏上市公司现金分红家数、分红幅度都达到历史最高水平。在223家上市公司中，有167家在2011年中报、年报中公布了现金分红方案，剔除2012年新上市公司，现金分红家数超过75%，高于全国67%的比例；合计向投资者分红151.35亿元,分红金额占全部公司净利润的31.35%，其中有4家公司当年现金分红占当年母公司实现的净利润的比例超过70%。
从近3年情况来看，我省上市公司分红情况呈现如下特点：一是分红家数和占比均逐年增长。2009至2011年，全省上市公司数量分别较上年增长7.56%、31.25%、27.38%，分红公司数量分别较上年增长6.94%、57.14%、33.06%。二是分红金额持续增长。2009年为50.12亿元,较上年增长10.50%；2010年为94.89亿元，较上年增长89.35%；2011年为149.78亿元，较上年增长57.85%。2010年、2011年现金分红增长幅度均高于当年净利增长幅度。三是股利支付率呈上升趋势，2009至2010年分别为23.07%、23.65%和31.69%。四是新上市公司回报股东意识显著提高，2009至2011年，新上市公司上市当年就进行现金分红的公司比例高达100%、90%、93.48%,3年综合股利支付率达到34.01%，高出全省所有上市公司平均数7个百分点。
主持人 江苏上市公司分红力度明显提高、回报股东意识明显增强，与公司自身经营业绩、经营理念有关系，更与监管部门的推动、引导分不开。请问江苏证监局在引导上市公司现金分红、积极回报投资者方面采取了哪些举措？
王明伟 监管实践表明，2001年至今，证监会出台的引导现金分红的相关政策对上市公司分红有着直接的正面影响。多年来，我局一直注重充分发挥政策的导向作用。近期，围绕引导上市公司分红，积极回报投资者，切实保护投资者合法权益工作，主要采取了以下措施。
一是建立引导上市公司现金分红工作的长效机制。我们加大力度完善和强化上市公司现金分红的决策程序和披露要求。加强对上市公司现金分红的跟踪和检查，将盈利能力较好、现金流较好、没有重大投资项目、创新需求不大但不分红的公司纳入重点监管范围。
二是加强对拟上市公司现金分红的监管。从源头建立回报投资理念，将分红决策机制、分红政策和规划等情况作为辅导监管的重点关注内容，强化辅导和保荐机构责任，促进拟上市公司牢固树立回报投资者的意识。
三是营造倡导上市公司现金分红的良好氛围。通过多管齐下的舆论引导方式，营造有利于强化上市公司分红意识的良好氛围。今年我局组织回报股东意识较强的五家公司发起现金分红的倡议活动，得到了全省上市公司的热烈响应，近230家上市公司纷纷承诺树立回报股东的使命意识。同时，我们还编印了《上市公司回报投资者手册》，发送全省各上市公司和广大投资者。通过开展一系列活动，形成了江苏上市公司积极回报投资者的股权文化。
四是加强对投资者正确投资观的引导。从股票市场看，股票行情走势与现金分红力度并不成正比，有的甚至成反向关系。这与部分投资者将股票买卖作为博取短期波动差价的投机心理较重有关。因此，我局始终注重加强投资者教育工作，培养投资者健康的投资理念，引导理性投资、价值投资。
在我局引导宣传和督促落实的基础上，江苏上市公司已经形成了主动回报投资者的良好氛围，并取得了显著成效。以江苏深市公司为例，综合股利支付率2011年度较2010年度增长近10%；所有上市公司在今年8月底之前完成了公司章程中现金分红条款的修订工作；所有有能力现金分红的上市公司都完成了2011年年度现金分红派发工作或公告了2012年半年度现金分红预案，取得良好的社会反响。
我们将继续大力引导上市公司建立持续、清晰、透明的现金分红政策和科学决策机制，使江苏资本市场成为全国资本市场投资回报的高地。
（责任编辑：zhoulinjie）
